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被实名Diss股价大跳水后,买TA否是是抄底好时机?

2018年11月14日 | 编辑: |
市场消息

对冲基金VGI Partners(ASX:VG1)在10月28日下午向其投资者公布的研究报告中指出,旅游管理解决方案提供商Corporate Travel Management Limited (ASX: CTD)所采用的会计制度及披露信息存在问题,并标识出20项“危险信号”。

其中包括收入,应收款项, 现金支付款项,利息收入以及在全球地区空置办公室等相关问题。VG1并向投资者公布增加23%对CTD的做空仓位,空仓超过250万股。

受VG1公布负面消息影响CTD在10月29日开盘便向ASX提交暂停交易申请,而在接下来的1周多时间里,11月6日再次申请暂停交易,并在10月31日才对VG1报告做出相关回应。该公司在向ASX发表的一份声明中表示,“VGI结论的核心是对公司旅游业和CTM业务模式的根本误解。” 而Corporate Travel的股票预计将在周四(11月8日)恢复交易。

(Tony Bellas董事长(左)和Jamie Pherous 执行董事(右)。 2018年10月31日,布里斯班)

CTD首次复牌在10月31日,其收盘价为$20.05,较上一交易日收盘价$27.64,下幅超过27.46%。

 

公司简介

Corporate Travel Management Limited (ASX: CTD) 是一家面向企业市场提供旅游管理解决方案的上市公司。该公司目前业务主要包括五个方面:

  • 商务旅游

  • 体育赛事旅游
  • 项目旅游
  • 资源旅游
  • 休闲旅游

其业务遍布澳大利亚,新西兰,北美,亚洲和欧洲。该公司总部设立在布里斯班。

 

财务概况

根据CTD公布的财务信息,该公司在过去5年的业绩都处于两位数的增长,5年平均营业收入增长为36.8%,EBITDA平均增长为46.9%,税后净利润为46.8%。

尤其是2014-2015年的营业收入增长达到79.8%,EBITDA达到78.0%,税后净利润达66.4%。

但2017-2018年的增速有所放缓,营业收入增长放缓至14.2%,EBITDA为28.4%,税后净利润则较2016-2017年增长29.5%有所提高,增加至40.6%。

而利润率方面,除2015年出现小幅下降外,其他年份则处于增长,2014年利润率为21.0%,而2018年则上升至28.1%。

收入方面,按地理位置划分,CTD最主要收入来自3个地区,分别为:北美地区,澳纽地区,以及欧洲。收入占比分别为:34.12%,29.15%,21.95%。

但由于VG1的报告提出对CTD财务披露的质疑,11月6日公布将雇用第三方审计所安永(Ernst & Young)对VG1指出的问题进行审计。该公司原审计所为普华永道(PWC)。至于VG1所提出对财务披露的问题,还需等待进一步审计进行核实。

 

历史价格走势

来源:61澳股资讯平台https://www.61financial.com.au/zh-cn/prices/no_group/CTD
 

受大盘良好的势头,以及强劲的基本面作为支撑,CTD在过去一年的股价一直保持稳健的上升趋势。

直至8月27日澳洲大盘ASX 200指数到达52周顶峰6373.5,随后大盘出现价格调整。而CTD的股价也受大市调整所波及,在9月3日到达52周高位33.87,随后结束升势出现下跌,并受到VG1公布的负面消息影响,股价在10月29日最低 “插水” 至19.90,当日收20.32。

 

前20大股东

来源:61澳股资讯平台https://www.61financial.com.au/zh-cn/prices/no_group/CTD
行业概况

旅行社和旅游安排服务行业

此行业在过去5年经历了重大的结构调整。对于传统的实体旅行社而言,其主要收入主要依赖高佣金以及服务费用

但在线预订平台的推出改变了该行业原有的格局,如Webjet, Expedia和Booking.com则更能迎合消费者的习惯。消费者能够通过不同的在线平台对旅游安排服务进行选择。

这使得传统旅行社和旅游安排服务的盈利能力产生下行压力。对于市场的变化,市场主要的参与者,如Flight Centre和Helloworld Travel也做出相应的策略,通过建立自身或收购现有的在线平台以迎合市场变化。

另一方除业内竞争外,市场上还有另一类提供住宿,机票等价格对比的平台,如metasearch能在进行价格对比后直接对机票和住宿等服务进行在线预订。外来的挑战将进一步加剧行业的竞争。

据IBIS研究显示,该行业收入在过去5年的平均年增长率为4.7%,而2017-2018年的增长为3.0%,行业总收入达到$82亿。在随后5年的行业年均增长约为4.7%,到2022-2023年,该行业的总收入预计能达到$103亿。

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